瑞信维持安徽海螺水泥股份“跑赢大市”评级

瑞信指出，海螺水泥(00914.HK)2014年录得109.8亿元纯利，稍低於预期，主要由於毛利及销量疲弱。其销量按年升9%至2.49亿吨，稍低於公司2014年之计划，主要是西部增长被东部倒退所抵销。

期内之营运现金流保持177亿元人民币强劲水平，应收账款周转日数改善50%至25日，净负债进一步下跌，净杠杆降至9%。今年公司增加了分派比率，该行料在强劲的现金流下，有分派上调的潜在可能。该行维持公司“跑赢大市”评级，目标价由32.5元上调至35元。