美银美林维持现代牧业买入评级 目标价3元

美银美林报告指，现代牧业(01117.HK)去年业绩符预期，由於今年至今市面奶价跌约10%，现代牧业今年产品平均售价指引，由4.65元人民币下调至4.55元人民币，故下调2015至17年每股经常性盈利预测10%-11%，目标价由3.2元降至3元，相当於市盈率11倍。因预期奶价下挫的最坏时间已过，同时股价由高位下挫约18%，估值跌至9倍市盈率，已反映很多不利因素，维持“买入”评级。

由於现代牧业客户目前的库存高，美银美林料奶价会续受压。不过到第三季需求回升可支持奶价回稳。