海通国际：中国通信服务评级买入 看4.4港元

因吸引人的风险回报状维持买入的评级。我们下调2015/16预期的收益6%/3%和下调我们的目标价至4.4元港币，还是基于10倍2015年预期的市盈率。同时，我们也加入2017年的预期。

下半年业绩强劲因更高销售额和的利润率。净利润为8.8亿人民币，同比下降11%，环比湘江28%，比我们的预期高4%。自由现金流提高到正数。

2015年前景有好转。虽然2014年下半年业务趋势较弱，我们期待中国通信在2015年业务趋势转好并提高资本支出。