格罗斯：全球经济已危险逼近“通缩”

债王比尔·格罗斯周五表示，全球经济正“危险地接近通货紧缩式增长。”

这位Janus Capital的基金经理称，一旦有一点通缩的气息，事情往往转向不好的方面。格罗斯指出，CRB商品指数并不是处在周期性的低点，而是低于2008年雷曼兄弟破产时的水平。

格罗斯表示，商品市场告诉我们经济正在发生什么，因为他们受到实时供应和需求的影响。随着中国经济的放缓，石油、金属和农作物的价格已经暴跌。而供大于求的局面也令多个市场进一步下跌。

格罗斯于去年9月突然离开太平洋投资管理公司，加入Janus Capital，负责管理15亿 美元 的Janus Global Unconstrained Bond Fund。

他表示，美联储将在下个月加息25个基点。他说：“9月一定是加息之月。”

尽管英国央行的货币政策委员会本周8票对1票决定维持利率不变，并考虑最早明年加息。但格罗斯表示，美联储在心理上致力于在年底前加息。

在9月加息并不是美联储的一致意见，但是是大多数委员的意见。格罗斯称，加息可能介于25-50个基点。50个基点的加息可能令市场感到恐慌。

【延伸阅读】

高盛：全球经济正在经历“负反馈循环”

据BusinessInsider，高盛认为，随着大宗商品价格下跌，世界正在经历“负反馈循环”。这一循环是过去几十年里逐渐形成的，而世界上没有任何一个国家可以幸免。

各类大宗商品价格在上周普遍暴跌，包括 黄金 、石油、各类金属和 农产品价格 。中国对原材料需求的减少，已经让彭博金属指数（Bloomberg metals index）下跌了25%。目前市场流动性很低，现金供应不足。

高盛表示，这些现象都是全球市场周期的一部分，大宗商品正在进行激烈的洗牌。这一现象是由三股力量同时作用产生的：大宗商品总体供过于求、美元走强以及新兴市场经济体增长疲软，例如巴西和中国。

高盛分析师在周五发布的报告中指出：“大宗商品价格的走低强化了美国经济的复苏和美元的升值，不过大宗商品相关货币的走软会对商品成本曲线（主要通过低薪资和能源成本体现）构成下行压力。”

这个“负反馈循环”是这样运作的：中国对大宗商品需求的减少对价格形成了下行压力，降低了工业生产的成本，使得消费者手头拥有更多的资金。这刺激了美国这样不依赖商品出口国家的经济增长，从而让美元走强，因市场已经考虑到美联储加息因素。

对于包括中国在内的身负债务的新兴市场国家而言，美国利率走高的前景将会增加他们的筹资成本，这就会使得他们的去杠杆化压力增加。

高盛写到：“这股通缩势头将会导致美元走强，利率走高，欧洲货币体系的筹资成本提高，去杠杆化的需求增加，进而会导致更多的分化，美元异军突起，大宗商品价格承受下行压力。”

但并不能高估中国在这一现象中的作用。由于中国正在艰难地推进经济转型，即由出口导向型向内需导向性转变，中国的经济因此有所放缓。

房地产市场是中国经济发展的一大动力，并且对铜和铁矿石的需求颇为巨大。如今中国政府正在发出暗示，将会对房地产市场展开一些限制措施。这就使得通货紧缩成为一大问题。分析师认为中国生产价格指数的下跌，将会严重压缩企业的利润。

这对美国和美元来说是利好消息，不过对于澳大利亚和巴西这些依赖大宗商品的国家来说，却是坏消息。

这一情况持续的时间越久，大宗商品的价格受到的冲击就越严重，而大宗商品价格的下跌又会使得这一情况持续更久，如同陷入了一个循环之中。（华尔街见闻）