专家：利率完全市场化尚需时日 GDP有望反弹

霜降的前一天晚上，央行发布了“双降”消息。23日晚央行宣布自10月24日起下调人民币贷款和存款基准利率25个基点，一年期贷款基准利率下调至4.35%、一年期存款基准利率下调至1.5%。同时，央行宣布下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点、并对符合标准的金融机构额外降低0.5个百分点，以加大对 “三农”和小微企业的金融支持。

瑞银证券中国首席经济学家汪涛指出，目前通缩压力较大、杠杆率不断攀升，债务和通缩风险加剧凸显了进一步放松货币政策的必要性。去年11月至今，央行已降息5次，但实际利率仍高于一年前的水平，且过去一年企业部门债务负担显著加剧。结合本周一公布的数据显示三季度工业活动进一步放缓，“我们认为本次 双降 表明央行终于对通缩压力和债务负担提高了警觉。”

对于此次央行降息对经济的作用，汪涛认为，三季度服务业强劲增长、推动实际GDP同比增长6.9%，但第二产业名义增加值同比仅增长0.2%、其中工业名义增加值同比下跌0.2%，创十几年来新低。在实体经济活动乏力、通缩压力加剧的背景下，此次降息可以起到缓和企业部门财务负担的作用。

除了宣布“双降”，央行同时宣布对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限，银行可以自主设定利率水平。汪涛向记者表示：“取消存款利率浮动上限标志着中国在名义上完成了利率市场化，但我们认为利率真正完全市场化仍需时日。要做到这一点，还需要打破广泛存在的 刚性兑付 、推进国企和金融领域改革、并进一步发展完善价格型货币政策工具。”

对于中国经济的发展，汪涛持乐观态度，过去几个月，决策层已经加快推进基建项目落地、确保项目融资，同时推进价格改革、简政放权，从而促进经济增长。“我们认为最近的政策将有助于促进短期经济增长，四季度GDP有望反弹，并在一定程度上抵消房地产和工业部门的下行压力。”汪涛如是说。

清华大学经济管理学院副院长白重恩指出，长期以来，尽管我国经济运行的名义利率在下降，但由于企业生产的价格指数下降更快，实际利率其实并未降低，企业面临的资金成本仍然较高。因此，他认为此次双降对于降低实际利率有积极作用。

在谈及今后经济发展时，白重恩认为，目前下行的经济压力不能仅仅由货币政策来解决，而是要通过企业改革、财政政策的调整等一系列措施相互配合来促进经济发展。