生意社：本周铜行情走势分析（11月16日-11月20日）

　　一、走势分析　　

　　

　　如上图显示，本周国内铜市继续大幅下跌，周初国内现货铜均价36420元/吨，周末为34715元/吨，跌4.68%。

　　二、行情分析

　　本周铜价连续下挫，价格创出6年新低。世界金属统计局(WBMS)周三公布的数据显示，2015年1-9月全球铜市供应过剩37.7万吨，2014年全年供应过剩29.8万吨。2015年1-9月全球铜矿产量为1418万吨，较上年同期增加3.0%。

　　11月初，美国公布的制造业PMI、非制造业PMI、耐用品订单等领先指标表现平平，但10月份ADP就业人数、非农就业人数、三季度劳动生产率等经济数据依然好于预期。特别是10月非农就业人数超预期增长27.1万人，创年内新高，且失业率、平均时薪也好于预期，显示美国就业市场及整体经济依然稳健。近期美联储官员的讲话亦令市场对美联储年底前加息的预期渐浓。

　　中国经济正处于经济转型时期，正由以前高耗能、高污染、高投资的粗放式经济增长逐渐转向以消费为基础的新型增长模式，因此，近期中国公布的与工业有关的经济数据仍在下滑趋势中。中国第三季度GDP增速为6.9%，创六年多新低；10月CPI仅增长1.3%，PPI同比下滑-5.90%，为连续44个月负增长；1-10月固定资产投资增速为10.2%，创十五年新低；10月工业增加值同比增长5.6%，创半年新低。中国宏观数据低位徘徊凸显下游工业需求疲弱，或将继续利空铜价。

　　供需方面，供应压力依然较大，11月8日，海关总署公布的数据显示，中国10月进口铜精矿105万吨，环比下滑13.2%，同比则增加9.4%；11月12日，国家统计局公布的数据显示，10月精炼铜产量为693,180吨，高于9月的680,235吨，同比增加0.6%，为连续第三个月增长，创四个月新高。中国铜需求占全球总需求45%左右，其中，电气电缆占48%，建筑行业占20%，家用电器占18%，交通运输和机械设备各占6%。从下游终端需求来看，9月份，中国电力电缆产量为500万公里，同比下滑9.03%，为连续第四个月下滑；1-10月份，房地产开发投资完成额同比增长2%，创六年多新低，房屋新开工面积同比下滑13.9%，为连续20个月负增长；整体来看，下游需求较为低迷，这将令铜价难有起色。　　

　　三、后市展望

　　综合以上情况看，生意社有色分社铜分析师认为：外有美联储加息、内有中国需求不足，且目前面临消费淡季，预计铜价后市仍不容乐观，价格在33000-36000元/吨之间。

　　相关上市企业：江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)。